Copom justifica decisão citando pressão cambial, expectativas inflacionárias e incertezas internacionais. Projeção de inflação para 2028 subiu para 3,5%.
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A decisão do Banco Central mantém o custo do crédito em patamar elevado, com consequências para empresas, consumidores e investimentos. Juros altos encarecem financiamentos, dificultam a expansão dos negócios e podem reduzir o consumo das famílias, embora também sejam utilizados como instrumento para conter a inflação.
A divergência entre a avaliação de Amoêdo e a posição do Copom coloca novamente em debate os efeitos da política monetária sobre o crescimento econômico e o controle dos preços.
Banco Central aponta pressão do câmbio sobre a inflação
No comunicado divulgado após a reunião, o Banco Central destacou que a depreciação do câmbio ocorreu em intensidade superior à anteriormente esperada. A desvalorização do real encarece produtos importados, matérias-primas, combustíveis e insumos industriais, podendo provocar aumentos de preços em diferentes setores da economia.
O Copom também mencionou a elevação das expectativas inflacionárias, os choques de oferta e as incertezas relacionadas à economia internacional.
Segundo o comitê, a manutenção dos juros em nível considerado “substancialmente contracionista” é necessária para assegurar a convergência da inflação à meta estabelecida.
A autoridade monetária reconheceu, entretanto, que os indicadores mais recentes apontam desaceleração da atividade econômica brasileira.
Projeção de inflação chega a 3,5% em 2028
O Banco Central elevou para 3,5% sua projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) no segundo trimestre de 2028, período considerado relevante para a avaliação dos efeitos da política monetária.
O cálculo considera os choques de oferta registrados desde a reunião anterior do Copom e a trajetória esperada para a Selic, conforme os dados da pesquisa Focus.
As expectativas do mercado financeiro também apresentam pressão sobre o cenário inflacionário. Segundo o levantamento do Banco Central, as estimativas chegaram a 5,2% para 2026 e 4,8% para 2027.
No cenário de referência apresentado pelo Copom, as projeções são de inflação de 5,6% em 2026, 4,7% em 2027 e 3,5% no segundo trimestre de 2028.
Para os preços administrados, como tarifas e determinados serviços públicos, as estimativas são de 6% em 2026, 4,2% em 2027 e 3,9% no segundo trimestre de 2028.
Juros altos e impacto sobre a economia
A manutenção da Selic em 13,75% representa a continuidade de uma política monetária restritiva.
Na prática, a taxa básica influencia os juros cobrados em empréstimos, financiamentos e operações de crédito. Quando permanece elevada, tende a dificultar o acesso de empresas e consumidores ao financiamento, além de aumentar o custo de investimentos produtivos.
Por outro lado, o Banco Central utiliza os juros como instrumento para reduzir a demanda e evitar que aumentos de preços se espalhem pela economia.
O desafio da política monetária é equilibrar o controle da inflação com a preservação da atividade econômica, do emprego e dos investimentos.
A crítica de Amoêdo evidencia a divergência sobre o custo econômico da manutenção dos juros elevados. Já o Banco Central sustenta que a decisão é necessária diante dos riscos inflacionários e da deterioração das expectativas de preços.
O debate deverá continuar no mercado financeiro e entre representantes do setor produtivo, especialmente diante dos efeitos da taxa de juros sobre o crédito, o consumo e o crescimento econômico.
